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　　大和发布有计划求教称【RCT-325】上から目線で手コキ，重申新东方-S（09901）“买入”评级，忖度其2025财老迈师业务蓄意利润率膨大，可抵销东方甄选盈利下行的影响，将2025至2026财年收入揣测下调3%至5%，对2025财年每股盈利揣测下调2%，目的价守护78港元。公司2024财年第四季非好意思国公认司帐原则（Non-GAAP）蓄意溢利令东说念主失望，较阛阓预期低47%，主要由于东方甄选（01797）开支、集团膨大快于预期，以及一次性抵偿所致。

　　该行说起，新东方对2025财年首季老师业务收入指引同比增长31%至34%，至12.5亿至12.8亿好意思元，并预期蓄意利润率同比增长200点子，均高过该行预期。由于集团预期于2025财年将产能提升20%至25%，该行笃信在愚弄率改善下，集团的老师新业务及高中学术指点业务的毛利率有膨大空间。关系词，集团盈利已贯穿两个季度逊预期（2024财年第三季考中四季），笃信部分投资者会不雅望其能否罢了阛阓预期，尤其是在2025财年首季之后。

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包袱剪辑：史丽君 【RCT-325】上から目線で手コキ